万博体育全站ManBetX2016税务师《财务与会计》知识点：资本运营【解析】吸收合并也叫兼并，是指以主并企业法人地位存续为前提，将目标公司的产权折合为股份，连同相应的资产与负债整合到主并企业之中的资本运作方式万博体育全站ManBetX。
所谓协同效应，指的是两个企业组成一个企业之后，其产出比原先两个企业产出之和还要大的情形，即俗称的“1+12”效应。
【解析】并购的动因包括：获取公司控制权增效万博体育全站ManBetX、向市场传递公司价值低估的信息、降低代理成本、取得协同效应以及管理者扩张动机。选项BD说反了。
【提示】确定明确的预测期的通常做法是：逐期预测现金流量万博体育全站ManBetX，直到各种不确定性因素使预测感到不安为止。在公司估价实践中5～10年，尤其是5年的预测期最为普遍。
【例题·单选题】甲公司拟收购乙公司，乙公司适用的所得税税率为25%，经测算乙公司预计的税前经营利润为每年1000万元，预计每年的利息负担为100万元，每年维持性资本支出为300万元，每年增量营运资本为200万元，则乙公司的自由现金流量为( )万元。
一般建立在假设的基础之上，即假定明确的预测期最后一年的现金流量保持不变或按一个固定的比率增长。
【教材例5-17】A企业计划收购B企业，B企业20×0年年底投资资本总额为6600万元，其中净负债4675万元，股东权益1925万元，B企业固定资产净值4000万元，经营营运资本2600万元;本年销售额10000万元，税前经营利润1500万元，税后借款利息200万元。
对销售的百分比维持20×0年的水平。所得税税率和债务税后利息率均维持在20×0年的水平。借款利息按上年末借款余额和预计利息率计算。
企业的融资政策：在归还借款以前不分配股利，全部多余现金用于归还借款。归还全部借款后，剩余的现金全部发放股利。
